非晶合金產(chǎn)品主要為非晶帶材，應(yīng)用于變壓器鐵芯。非晶合金可制造成塊體非晶材料，具有良好的力學(xué)性能和物理性能，但由于工藝技術(shù)上存在問題，量產(chǎn)化困難。目前非晶合金主要作為軟磁材料，用于制作變壓器鐵芯，產(chǎn)品主要為非晶帶材。2019年我國非晶帶材和非晶變壓器領(lǐng)域?yàn)榉蔷Ш辖鹦袠I(yè)中專利申請最多的領(lǐng)域，專利數(shù)量分別為227件、113件，遠(yuǎn)超過塊體非晶22件和非晶涂層27件，非晶帶材產(chǎn)業(yè)化成熟度較高。
非晶帶材作為節(jié)能變壓器鐵芯材料，從市場規(guī)模來看，2015年以來國內(nèi)非晶帶材快速發(fā)展，市場規(guī)模從1.30億美元增長至2019年的2.08億美元，年復(fù)合增長率為12.47%；非晶帶材產(chǎn)量規(guī)模從4.97萬噸增長至2019年的9.97萬噸，年復(fù)合增長率為19.01%。根據(jù)云路股份招股說明書測算，2019年全球非晶帶材產(chǎn)量約為12.9萬噸。
變壓器分為油浸式變壓器和干式變壓器，其中油浸式變壓器主要應(yīng)用于配電網(wǎng)領(lǐng)域，干式變壓器主要應(yīng)用于對防火、防塵等安全性要求較高的用戶工程領(lǐng)域。2020年國內(nèi)變壓器產(chǎn)量規(guī)模約為17.4億千伏安，受疫情影響同比小幅下滑，其中干式變壓器產(chǎn)量約為2.5億千伏安，占比約為14.49%，油浸式變壓器占比約為85.5%。根據(jù)QY Research的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年全球非晶材料制成的變壓器中油浸式變壓器比例為86.58%，干式變壓器比例為13.42%，與國內(nèi)變壓器用量中干式和油浸式應(yīng)用比例相似。
3.1 配電變壓器，變壓器能耗標(biāo)準(zhǔn)升級帶動非晶需求
我國輸配電環(huán)節(jié)損耗較大，其中變壓器損耗占比40%。據(jù)中研網(wǎng)，2020年我國輸配電損耗占全國發(fā)電量6.6%，變壓器損耗約占輸配電損耗的40%，即占全國發(fā)電量的約2.6%。變壓器是電力輸配中關(guān)鍵的節(jié)點(diǎn)，起到連接電網(wǎng)各環(huán)節(jié)的作用，輸配電過程中變壓器產(chǎn)生的較大的電力損耗引起嚴(yán)重的電量浪費(fèi)，在節(jié)能減排趨勢下，升級改造變壓器意義重大。
非晶變壓器較傳統(tǒng)硅鋼材料，可大幅降低空載損耗。變壓器損耗分為空載損耗和負(fù)載損耗，其中空載損耗約占變壓器總損耗的50%-80%。硅鋼和非晶合金為制作變壓器鐵芯的兩種核心材料，非晶合金為繼取向硅鋼后的新一代變壓器材料。由于非晶合金具有更高的電阻率，其空載損耗較硅鋼可大幅降低，根據(jù)《JB/T 3837-2016 變壓器類產(chǎn)品型號編制方法》顯示，相同容量的非晶合金變壓器比硅鋼變壓器的空載損耗下降50%左右，配電網(wǎng)中特別是農(nóng)網(wǎng)中很多變壓器的負(fù)載率低于20%，使用非晶合金變壓器節(jié)能效果顯著。
價格與硅鋼變壓器差距較小，甚至略低。早期非晶變壓器由于量產(chǎn)規(guī)模較低，技術(shù)工藝成熟度較低等原因，價格高于相同容量的硅鋼變壓器，近年來，隨著非晶帶材制造工藝的不斷成熟，國內(nèi)企業(yè)逐步打破日立金屬在我國非晶帶材市場的壟斷地位，隨著國產(chǎn)化率的逐步提高，市場供應(yīng)逐步增加，國內(nèi)非晶帶材的市場價格逐年降低。此外，隨著硅鋼變壓器導(dǎo)磁材料逐步由碳素鋼，演變?yōu)楣?jié)能效果更好的熱軋硅鋼片、冷軋硅鋼片、取向冷軋硅鋼片等，硅鋼成本亦有所提升。
目前非晶帶材做一級變壓器相較于取向硅鋼已經(jīng)具備成本優(yōu)勢，根據(jù)揚(yáng)電科技招股說明書，2019-2020年度，公司非晶帶材采購均價逐年降低，非晶鐵芯采購均價均略低于硅鋼，預(yù)計(jì)目前在節(jié)能變壓器領(lǐng)域，硅鋼節(jié)能變壓器價格優(yōu)勢已經(jīng)弱化。
非晶變壓器與硅鋼變壓器相互補(bǔ)充，工藝均在不斷進(jìn)步。非晶合金的生產(chǎn)工藝流程顯著短于硅鋼產(chǎn)品，硅鋼采用傳統(tǒng)鋼鐵冶金制備工藝制成，產(chǎn)品制備經(jīng)過熱軋、冷軋等多道工藝，而非晶采用的是急速冷卻工藝制成，從鋼液到非晶合金薄帶制品一次成型，根據(jù)云路股份招股說明書，生產(chǎn)1公斤非晶合金薄帶比生產(chǎn)1公斤硅鋼約可節(jié)省1升石油；廢舊的非晶鐵芯可通過中頻爐重熔后制成非晶合金薄帶，非晶鐵芯中的硅、硼元素基本可以實(shí)現(xiàn)回收再利用，回收性能更優(yōu)。
非晶合金由于硬度高、脆性大、耐受應(yīng)力能力較差，其剪切和加工難度更大，產(chǎn)生碎屑易導(dǎo)致變壓器故障；此外磁致伸縮系數(shù)大導(dǎo)致非晶合金變壓器噪聲增大。非晶合金磁感應(yīng)強(qiáng)度通常低于取向硅鋼，因此導(dǎo)致非晶合金鐵芯變壓器體積更大、相同規(guī)格負(fù)載損耗略高。目前非晶變壓器主要用于農(nóng)村電網(wǎng)和發(fā)展中地區(qū)等長期低負(fù)載地區(qū)，硅鋼變壓器主要應(yīng)用于城市電網(wǎng)等長期高負(fù)載地區(qū)，二者相互補(bǔ)充。
國內(nèi)國網(wǎng)、南網(wǎng)變壓器采購呈現(xiàn)以硅鋼變壓器為主、非晶合金變壓器為輔的結(jié)構(gòu)。目前非晶帶材由于產(chǎn)品規(guī)格限制，主要用于小型變壓器，從采購金額角度來看，非晶變壓器占比較小。從采購數(shù)量的角度來看，國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等電網(wǎng)系統(tǒng)的招投標(biāo)量決定配電變壓器的需求量，根據(jù)國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)的招標(biāo)數(shù)據(jù)情況，2020年兩網(wǎng)非晶合金變壓器的采購數(shù)量比例為27.33%，其中國網(wǎng)非晶變壓器采購占比為15.49%，南網(wǎng)為58.82%，南方電網(wǎng)的非晶變壓器招標(biāo)采購數(shù)量占比更高，主要由于南方電網(wǎng)主要覆蓋廣東、廣西、貴州、海南、云南等地區(qū)，上述區(qū)域用電負(fù)荷和集中度相對偏低，非晶變壓器節(jié)能降耗的作用更為明顯。
在電力需求較為旺盛的海外市場，非晶合金變壓器的采購數(shù)量整體呈現(xiàn)增長的趨勢。非晶變壓器已在多國得到應(yīng)用和發(fā)展，國際市場中非晶變壓器的需求和發(fā)展，始終受非晶原材料供應(yīng)的限制。美國、印度、日本等國家均早于中國發(fā)展和使用非晶變壓器，但由于缺少相關(guān)制造企業(yè)，非晶帶材的供應(yīng)主要依賴于日立金屬公司，非晶變壓器的生產(chǎn)和制造也主要集中于國外大型公司。
北美地區(qū)，美國、墨西哥、加拿大等國家的知名變壓器企業(yè)一直穩(wěn)定生產(chǎn)非晶變壓器，除使用日立金屬在美國工廠提供的帶材及本土鐵芯外，考慮到我國非晶帶材生產(chǎn)、非晶變壓器制造等已成長為全球第二大供應(yīng)鏈，已開始從中國采購性價比更高的非晶帶材及非晶鐵芯。歐洲地區(qū)缺乏非晶帶材生產(chǎn)企業(yè)和非晶鐵芯的生產(chǎn)配套能力，非晶變壓器的制造依賴進(jìn)口，生產(chǎn)周期長，成本高，發(fā)展緩慢。
從區(qū)域來看，亞太將成為全球配電變壓器最大的區(qū)域市場，主要受該地區(qū)輸配電基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)投資加大以及老化的配電設(shè)備替換等驅(qū)動，其中印度、韓國、日本對非晶變壓器的需求穩(wěn)定，菲律賓、越南、臺灣等國家和地區(qū)，受其地方電力系統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)政策支持，對非晶變壓器的需求有明顯增加，并從中國引進(jìn)非晶變壓器技術(shù)、設(shè)備以及進(jìn)口非晶變壓器。
根據(jù)據(jù)韓國電力公司（KEPCO）的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年韓國電力公司招標(biāo)配電變壓器約7萬臺，其中硅鋼變壓器占比約70%，非晶變壓器占比接近30%；2020年，韓國電力公司招標(biāo)配電變壓器數(shù)量進(jìn)一步增長至約11.6萬臺，其中硅鋼變壓器約7萬臺、占比約60%，非晶變壓器約4.6萬臺、占比上升至接近40%，非晶變壓器的采購數(shù)量和市場份額呈上升趨勢。
根據(jù)QY Research研究報告，2016年-2019年印度和東南亞市場非晶變壓器市場規(guī)模保持持續(xù)增長，2019年合計(jì)接近1.80億美元；2020年，受新冠疫情影響，印度和東南亞市場的非晶變壓器市場規(guī)模略有降低。
配電投資力度不減，非晶變壓器增量需求有保證。隨著我國用電量的持續(xù)增長，疊加重大工程的建設(shè)實(shí)施，將促進(jìn)電力投資保持較高水平，目前配電網(wǎng)領(lǐng)域的建設(shè)投資占比逐年上升，且部分早期裝配的輸配電設(shè)備進(jìn)入更新?lián)Q代周期，配電網(wǎng)領(lǐng)域產(chǎn)生持續(xù)的建設(shè)投資需求。根據(jù)2022年1月13日國家電網(wǎng)召開的年度工作會議，計(jì)劃2022年電網(wǎng)投資達(dá)到5012億元，投資額歷史首次突破5000億元，同比增長8.84%。伴隨著“十四五”規(guī)劃的推出、特高壓電網(wǎng)陸續(xù)投運(yùn)、新能源充電樁及光伏風(fēng)電等項(xiàng)目的建設(shè)完工，預(yù)計(jì)電網(wǎng)投資額有望迎來增長期。
從變壓器產(chǎn)量來看，2016-2018年受輸配電價格下降等因素影響，國內(nèi)變壓器產(chǎn)量小幅減少，2019年總產(chǎn)量規(guī)模有所回升，2020年受新冠疫情影響，我國變壓器總產(chǎn)量規(guī)模略微下降，降至17.4億千伏安，但較之前年份有所回升。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，隨著我國各地特高壓項(xiàng)目相繼落地，未來幾年我國電力變壓器市場將呈現(xiàn)出階段性的新增長趨勢，預(yù)計(jì)全國變壓器產(chǎn)量將繼續(xù)保持2.5%的增長勢頭，到2026年我國變壓器產(chǎn)量規(guī)模將突破20億KVA。預(yù)計(jì)變壓器產(chǎn)量的穩(wěn)步增長會對非晶合金變壓器不斷帶來新增需求。
我們基于以下假設(shè)，對配電變壓器用非晶合金市場需求進(jìn)行了預(yù)測：
1）考慮到未來我國居民用電量的增加，特高壓等對配電投資的拉動，假設(shè)未來我國國網(wǎng)、南網(wǎng)對變壓器的新增采購數(shù)量開始增加，預(yù)計(jì)2021至2025年復(fù)合增長率約為10%，其中非晶變壓器受益于新能源建設(shè)、農(nóng)網(wǎng)改造等不間斷負(fù)荷應(yīng)用場景的增加和能效標(biāo)準(zhǔn)的提升需求，在新增采購量中滲透率將逐步提升，2025年達(dá)到38%。
2）據(jù)云路股份招股說明書，公司自2013年起已累計(jì)銷售非晶產(chǎn)品20余萬噸，相當(dāng)于約40萬臺SH15型非晶變壓器的用量，粗略計(jì)算每臺變壓器非晶帶材用量約為0.5噸。
結(jié)合以上測算，我們預(yù)計(jì)2021-2025年國網(wǎng)、南網(wǎng)非晶變壓器采購帶來的非晶帶材需求將由4.41萬噸增長至10.43萬噸。
農(nóng)村電網(wǎng)改造升級政策持續(xù)，為非晶變壓器應(yīng)用保證空間。隨著新農(nóng)村建設(shè)的不斷推進(jìn)，新型城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化步伐逐步加快，國家持續(xù)加大農(nóng)村電網(wǎng)投入。根據(jù)國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)社會責(zé)任報告數(shù)據(jù)，除2020年受疫情影響整體投資額下滑，2016年以來農(nóng)網(wǎng)投資額基本呈現(xiàn)穩(wěn)步增長趨勢，近五年國網(wǎng)、南網(wǎng)投資總額中，農(nóng)網(wǎng)投資額占總投資額平均比例約為34%。
2016年2月，國家發(fā)改委《關(guān)于“十三五”期間實(shí)施新一輪農(nóng)村電網(wǎng)改造升級工程的意見》發(fā)布，明確指出要加快新型小城鎮(zhèn)、中心村電網(wǎng)和農(nóng)業(yè)生產(chǎn)供電設(shè)施改造升級�！笆濉逼陂g，國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)分別累計(jì)投資7775億、1896億元推進(jìn)農(nóng)網(wǎng)改造升級，實(shí)際投資總額超計(jì)劃資金3149億元。根據(jù)最近發(fā)布的規(guī)劃目標(biāo)，“十四五”時期全國配電網(wǎng)規(guī)劃投資金額同比增加3200億元，南方電網(wǎng)明確表示，將進(jìn)一步鞏固農(nóng)村電網(wǎng)的改造升級。在雙碳目標(biāo)的大背景下，農(nóng)網(wǎng)改造升級將進(jìn)一步拉動對節(jié)能非晶合金變壓器的需求。
考慮到非晶變壓器更適用于農(nóng)村電網(wǎng)等長期低負(fù)載地區(qū)，基于以下假設(shè)，對農(nóng)網(wǎng)建設(shè)中非晶變壓器需求空間進(jìn)行測算：
1）2020年國網(wǎng)、南網(wǎng)投資總額中，農(nóng)網(wǎng)投資額占比34%，粗略估算，以此作為每年農(nóng)網(wǎng)變壓器采購量占整體采購量比例；
2）南方電網(wǎng)非晶變壓器采購份額較高，主要由于所覆蓋地區(qū)農(nóng)村面積占比更高，可以看出，農(nóng)村電網(wǎng)中非晶變壓器滲透率較城市電網(wǎng)會有明顯提升，預(yù)計(jì)未來農(nóng)村電網(wǎng)中非晶變壓器滲透率將達(dá)到60%。
3）2019年我國非晶帶材產(chǎn)量為9.97萬噸，對應(yīng)變壓器容量約為0.26億千伏安，占據(jù)2019年我國變壓器總產(chǎn)量規(guī)模17.6億千伏安的比例約為1.5%，由此可知，按照變壓器容量計(jì)算，目前非晶變壓滲透率較低，考慮到雙碳目標(biāo)下，農(nóng)網(wǎng)節(jié)能潛力較大，預(yù)計(jì)農(nóng)網(wǎng)建設(shè)中，非晶變壓器滲透率將穩(wěn)步提升。
我們預(yù)計(jì)在2020-2025年農(nóng)村電網(wǎng)建設(shè)中，非晶帶材需求規(guī)模可由1.55萬噸提升至5.68萬噸。
3.2 用戶工程變壓器：新基建建設(shè)推進(jìn)，增量需求可期
受新基建投資帶動，非晶變壓器應(yīng)用于用戶工程領(lǐng)域的市場空間廣闊。“新基建”主要涉及5G基站及其應(yīng)用、光伏電網(wǎng)、城際軌道交通、新能源車及充電樁、大數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域，相關(guān)領(lǐng)域投資建設(shè)將帶動大批量用戶工程端干式變壓器需求�？紤]到新基建項(xiàng)目大多用電量較大，且用電不均衡、運(yùn)行負(fù)載率低，帶來電源能量變換上的高效率需求，非晶干式變壓器能大幅降低供電系統(tǒng)能耗，契合相關(guān)需求，預(yù)計(jì)相關(guān)投資建設(shè)可對非晶變壓器需求形成有效拉動。
在軌道交通領(lǐng)域，降低配電變壓器的空載損耗有利于降低軌道交通運(yùn)營成本。根據(jù)QY Research研究報告，2016年-2020年，中國軌道交通變壓器市場規(guī)模從40.87億元增長至71.11億元，復(fù)合增長率為14.85%，裝機(jī)容量從0.54億千伏安增長至0.95億千伏安，復(fù)合增長率為15.17%，保持穩(wěn)定增長，預(yù)計(jì)2021年至2027年軌道交通變壓器市場規(guī)模仍將保持持續(xù)增長趨勢，2027年市場規(guī)模有望超過200億元，裝機(jī)容量有望達(dá)到2.8億千伏安。
數(shù)據(jù)中心作為各行業(yè)的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，產(chǎn)業(yè)規(guī)模高速增長。根據(jù)工業(yè)和信息化部信息通信發(fā)展司發(fā)布的《全國數(shù)據(jù)中心應(yīng)用發(fā)展指引》，2017年至2019年期間，我國在用數(shù)據(jù)中心機(jī)架規(guī)模年均復(fù)合增長率達(dá)到37.75%，保持快速增長的趨勢。
根據(jù)QY Research研究報告，2016年-2020年中國數(shù)據(jù)中心變壓器市場規(guī)模從47.23億元增長至170.77億元，復(fù)合增長率為37.89%，裝機(jī)容量從0.63億千伏安增長至2.28億千伏安，年復(fù)合增長率為37.93%，預(yù)計(jì)2021年至2027年數(shù)據(jù)中心變壓器市場規(guī)模仍將保持高速增長，2027年市場規(guī)模有望超過1100億元，裝機(jī)容量接近15億千伏安。
機(jī)房電費(fèi)占據(jù)數(shù)據(jù)中心運(yùn)營總成本的一半以上，非晶合金變壓器相較普通干式變壓器的相關(guān)技術(shù)參數(shù)，空載損耗可下降65%~70%，高速增長的數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域有望為非晶合金變壓器帶來增量的市場空間。目前，百度、京東等多家知名企業(yè)已經(jīng)開始使用非晶合金變壓器來替代原硅鋼變壓器，隨著我國對數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度的加大和建設(shè)進(jìn)度的加快，應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心的非晶變壓器市場需求有望持續(xù)增長。
光伏、風(fēng)力發(fā)電通常具有明顯的間歇性、季節(jié)性、隨機(jī)性，在發(fā)電系統(tǒng)間歇的停止運(yùn)行期間，配套的升壓變壓器成為用電設(shè)備，隨著升壓變壓器數(shù)量增多，變壓器空載損耗總量增大，導(dǎo)致大量電能損耗，非晶變壓器空載損耗低、電流小、節(jié)能性好的特點(diǎn)契合新能源發(fā)電領(lǐng)域的節(jié)能要求。
根據(jù)QYResearch研究報告，2016年-2020年，中國新能源發(fā)電變壓器市場規(guī)模從40.35億元增長至90.75億元，年復(fù)合增長率22.46%，裝機(jī)容量從0.54億千伏安增長至1.21億千伏安，年復(fù)合增長率為22.35%，呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢。隨著新能源發(fā)電建設(shè)投資的持續(xù)增長，預(yù)計(jì)2021年至2027年新能源發(fā)電變壓器市場規(guī)模仍將保持高速增長，2027年市場規(guī)模有望接近200億元，裝機(jī)容量超過2.5億千伏安。
新能源車行業(yè)快速發(fā)展，充電站、充電樁作為配套設(shè)施需求空間廣闊，大規(guī)模充電樁的鋪設(shè)將帶來干式變壓器增量需求，相比傳統(tǒng)干式變壓器，非晶變壓器更適合新能源汽車充電站大功率充電的使用要求。根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，2021年末我國公共和專用充電樁保有總量為114.7萬臺，新增數(shù)量為34.0萬臺，新增裝機(jī)同比增長16.69%，2016-2021年新增充電樁復(fù)合增速為29.91%，行業(yè)處于高速發(fā)展階段。目前我國新能源車配樁率仍然較低，隨著新能源私家車的普及，將帶動私人充電樁需求的放量增長，新能源充電樁將受益于電動車銷量高增長和配樁率的提升，從而為非晶節(jié)能變壓器市場不斷帶來增量需求。
我們基于以下假設(shè)，對用戶工程端干式變壓器用非晶合金市場需求進(jìn)行了預(yù)測：
1）根據(jù)《基于IPSO的非晶合金干式變壓器優(yōu)化設(shè)計(jì)》中數(shù)據(jù)，1臺規(guī)格為315千伏安的干式變壓器所需非晶鐵芯的重量為1208kg，按照變壓器功率與鐵芯大小成同步變動關(guān)系，單位千伏安的干式變壓器容量所需非晶鐵芯質(zhì)量約為3.8kg。
2）根據(jù)云路股份招股說明書， 2020年全球非晶變壓器中干式非晶變壓器占比約為13.42%，以此計(jì)算2019年我國非晶帶材9.97萬噸產(chǎn)量中用于干式變壓器的產(chǎn)量為1.34萬噸。按照單位千伏安變壓器容量所需非晶鐵芯質(zhì)量3.8kg計(jì)算，對應(yīng)變壓器容量為352.6萬千伏安，占據(jù)2019年我國干式變壓器總產(chǎn)量規(guī)模2.73億千伏安的比例約為1.3%，按照變壓器容量計(jì)算，目前干式變壓器中非晶材料滲透率較低。
3）考慮到新基建項(xiàng)目中新能源發(fā)電、軌道交通等分散負(fù)載場景較多，數(shù)據(jù)中心用戶對變壓器能耗要求大幅提升，預(yù)計(jì)非晶干式變壓器滲透率將逐步提升。
綜上，目前非晶鐵芯用作外網(wǎng)變壓器鐵芯在軌道交通、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域應(yīng)用發(fā)展較快，此外新能源發(fā)電等其他領(lǐng)域的滲透率提升空間廣闊，我們預(yù)計(jì)到2025年，軌道交通、數(shù)據(jù)中心、新能源發(fā)電領(lǐng)域干式變壓器采購帶來非晶材料需求分別由目前的0.43萬噸、0.58萬噸、0.11萬噸增長至1.11萬噸、3.07萬噸、0.23萬噸。
3.3 能效限定標(biāo)準(zhǔn)升級帶來替換需求，刺激非晶占比提升
變壓器能效限定標(biāo)準(zhǔn)升級，目標(biāo)引導(dǎo)非晶變壓器采購量上升。2021年6月1日國家強(qiáng)制標(biāo)準(zhǔn)《電力變壓器能效限定值及能效等級（GB20052-2020）》正式實(shí)施，與原標(biāo)準(zhǔn)相比，35-350kV電力變壓器空載損耗下降20-45%，負(fù)載損耗下降5-10%，根據(jù)與該標(biāo)準(zhǔn)相匹配的，由工信部等三部委聯(lián)合印發(fā)的《變壓器能效提升計(jì)劃（2021-2023年）》，當(dāng)年新增高效節(jié)能變壓器占比將達(dá)到75%以上，到2023年，高效節(jié)能變壓器在網(wǎng)運(yùn)行比例提升10個百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)在能效標(biāo)準(zhǔn)不斷升級的趨勢下，非晶變壓器將迎來存量替換升級需求和新增采購量占比的提升。
我們基于以下假設(shè)，對能效限定標(biāo)準(zhǔn)升級下，變壓器存量替換對非晶帶材市場需求進(jìn)行預(yù)測：
1)我國在網(wǎng)運(yùn)行變壓器數(shù)量約為1700萬臺，基于能效提升計(jì)劃指引，我國到2023年高效節(jié)能變壓器比例提升10%，則扣除國網(wǎng)、南網(wǎng)采購的高效節(jié)能變壓器（至少占新增采購量的75%）后，還需年均40萬臺左右高效節(jié)能變壓器需對我國存量變壓器的進(jìn)行更換，且考慮到碳中和背景下能效提升計(jì)劃或持續(xù)升級，預(yù)計(jì)2023年后仍維持年均45萬臺的存量替換需求。
2)假設(shè)高效節(jié)能變壓器存量替換需求中非晶變壓器采購占比為10%。
根據(jù)我們的測算，預(yù)計(jì)2021-2025年非晶變壓器采購帶來的非晶帶材需求量將由7.47萬噸提升至17.26萬噸，整體需求實(shí)現(xiàn)18.23%的復(fù)合增速快速增長。
